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　　天风证券发布研报称，2024年国内黄金珠宝行业需求全体安定开云kaiyun官方网站，处于传统黄金珠宝行业中的老铺黄金（06181）概况得到远超行业水平的超高增长反应了行业中始终逻辑的变化，行业正资历从渠说念驱动转向家具升级转型驱动的大周期。过往黄金珠宝行业以渠说念延迟为动能，家具的同质化程度较高，跟着渠说念红利的松开，当下行业增长动能正在从渠说念转向家具升级，家具互异化程度较高的公司最初脱颖而出。

　　天风证券主要不雅点如下：

　　老铺黄金2024年正面盈利预报：公司瞻望2024年完正派利润14-15亿元、同比增长236%-260%。其中，24H1净利润为5.9亿元、同比增长199%，打算得到24H2净利润为8.1-9.1亿元、同比增长270%-315%，下半年增长持续提速，延续超高成长性。

　　老铺黄金2024年功绩高增长的能源：同店增长+门店延迟

　　门店延迟：对比2023年末（30家），2024年新增门店7家，瞻望至2024年末门店达37家，同期优化及扩容门店4家，亦产生增量营收孝敬。

　　同店层面：2024年老铺已成为国内势能苍劲的滥用品牌，品牌影响力持续扩大酿成市场上风，集团家具合手续优化、推新及迭代，存量门店全体营收（包括线上和线下）结束大幅增长，咱们瞻望同店增速远超开店增速。

　　外洋首店进驻新加坡高端市集，外洋延迟翻发轫终空间

　　老铺新加坡店已运转装修，店位于新加坡滨海湾金沙酒店。滨海湾金沙酒店是新加坡地标性修复、高端商圈，虚耗品牌云集，是度假文娱圣地。

　　外洋延迟翻开老铺中始终发展空间，品牌正向国际化场地迈进，有望千里淀中国高端虚耗品牌。

　　老铺黄金是稀缺的高成长品牌，品牌势能依旧苍劲

　　老铺黄金当下的品牌势能已被考据，品牌影响力扩大驱动功绩超高成长，在国内滥用环境中很是庄重。2025年开年以来，在金价高位高潮、市集看成、假期等身分疏导下老铺黄金末端门店热度保管飞腾，有望带动功绩进一步增长。提议后续眷注公司2月底新一轮加价所带动的销售旺季以及新加坡开店流程。

　　提议眷注标的：老铺黄金（06181）、潮宏基（002345.SZ）、周大福（01929）。

　　风险教导：金价大幅波动，末端需求偏弱，行业竞争加重。

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背负裁剪：史丽君 开云kaiyun官方网站